Bitcoin Döngüsü Değişiyor mu? Balonlar, Volatilite ve Yeni Gerçeklik

Bitcoin yıllardır “dört yıllık halving döngüsü” etrafında ilerleyen bir ritme sahipti: düşüş → toparlanma → üstel yükseliş → sert çöküş. Ancak son döngüde bu yapının kırıldığına dair güçlü işaretler var.

1. Bitcoin Balonları Küçülüyor

Finans dünyasında “balon”, fiyatların üstelin bile üzerinde, sürdürülemez şekilde hızlanarak yükselmesi olarak tanımlanır. Tarihte Bitcoin dört kez bu tür balon davranışı gösterdi; ardından -%91, -%82, -%81 ve -%75 gibi dev düşüşler geldi.

Diaman Partners’ın “Diaman Oranı” (DR) analizine göre:

• DR > 1 → balon
• Son döngüde DR neredeyse hiç 1’in üzerine çıkmadı.
  Bu da eski tip “hiper-yükseliş + çöküş” düzeninin zayıfladığını gösteriyor.

2. Volatilite Düşüyor, Getiriler Normalleşiyor

Bitcoin’in dört yıllık volatilitesi yıllar içinde %140’tan %50’nin altına kadar geriledi. Bu:

• Daha az sürpriz
• Daha az aşırı yükseliş
• Daha az yıkıcı çöküş
  demek.

Aynı zamanda yıllık getiriler de geçmişe göre daha sakin: Son üç yılda “aşırı yükseliş” şeklinde bir zirve oluşmadı.

3. ETF’ler Döngüyü Kırdı

ABD’de spot Bitcoin ETF’lerinin onayı, özellikle BlackRock’un IBIT’inin 3 yıldan kısa sürede 100 milyar dolar büyüklüğe ulaşması, döngüsel yapıyı temelden değiştirdi.

Artık Bitcoin’e girişler:

• Kurumsal
• Düzenli
• Daha istikrarlı
  bir yapıda ilerliyor.

Bu da “kripto kışı”nın geçmişteki gibi ölümcül çöküşler yerine daha yumuşak dalgalanmalar şeklinde yaşanabileceğini gösteriyor.

4. Bitcoin Hâlâ Servet Üretiyor—Ama Daha Olgun

Getiriler düşse de Bitcoin bu döngüde 15.000 dolardan 126.000 dolara çıkarak hâlâ dev bir kazanç sundu. Üstelik toplam yaratılan servet, önceki tüm döngülerden daha yüksek.

Ancak piyasa büyüdükçe bir varlığı ikiye katlamak doğal olarak zorlaşıyor—20 milyar doları büyütmek başka, 2 trilyon doları büyütmek başka.

---

Sonuç: Bitcoin Artık Daha Olgun, Daha Stabil Bir Varlık

Bu veriler bize şunu söylüyor:

• Balonlar artık eskisi kadar şiddetli değil.
• Volatilite düştükçe Bitcoin “genç teknoloji hissesi” değil, “olgun bir küresel varlık” gibi davranıyor.
• Önümüzdeki yıllarda 1 milyon dolar mümkün olabilir ama çok daha yavaş, 10–15 yıla yayılmış bir patika gerektirir.
• Büyük çöküşler yerine inişli çıkışlı ama daha stabil bir piyasa yapısı oluşuyor.