Warren Buffett ve Berkshire Hathaway bugün tarihlerinin en büyük nakit pozisyonuna sahip: 170–180 milyar dolar.

Bu devasa para ne yapıyor?

Hiçbir şey.

Sadece ABD Hazine bonolarında (T-bills) park halinde duruyor ve Berkshire yılda yaklaşık 8–10 milyar dolar faiz geliri kazanıyor.

Peki şu soru çok mantıklı:

“Madem bu kadar T-bill tutuyor, o zaman neden Circle gibi stablecoin ihraç edip 1–2% ekstra işlem spread’i ve 5% faiz getirisi olan müthiş kazançlı bir iş modeline girmiyor?”

Cevap:
Teknik olarak girebilir… ama pratikte, regülasyon ve strateji açısından asla girmez.

Bu blog yazısı tam olarak bu soruyu açıklıyor.

---

🧠 Stablecoin İhracı Neden Bu Kadar Karlı?

Stablecoin’lerin (USDC, USDT vb.) iş modeli çok basit ama inanılmaz kazançlıdır:

1. Kullanıcılar 1 milyar dolar yatırır → Stablecoin basılır.
2. Circle bu 1 milyar doları %5 getiren T-bill’lere yatırır.
3. Kullanıcıya hiçbir faiz verilmez.
4. Circle yılda ~50 milyon dolar kazanır.
5. Ayrıca mint/burn işlemlerinden %0.1–1 arası spread toplar.

Özetle:

Stablecoin ihraç etmek = dünyanın en kârlı risk-siz fintech işi.

Circle’ın 30–35 milyar USDC arzı ile yılda ~700M – 1B+ arası gelir elde etmesinin sebebi budur.

Berkshire isterse BRK-USD diye bir stablecoin çıkarıp bunun 100 milyar dolarlık arzını çok rahat oluşturabilir.
Bu da yılda 5 milyar dolar ücretsiz para demektir.

Ekonomik açıdan mükemmel fikir.

Ama Buffett yapmaz.

Neden?

---

🚫 1. Berkshire sigortacılık regülasyonlarına bağlı — stablecoin bunu yasaklar

Berkshire’ın nakit pozisyonunun çoğu aslında:

• Sigorta primleri
• Reasürans float’ı
• Regüle edilmiş rezervlerdir

Bu para sadece:

• T-bills
• Nakit
• A+ dereceli tahvillere

yatırılabilir.

Stablecoin rezervi tutmak için gereken lisans:
money transmitter + global AML + binden fazla düzenleme.

Sigorta regülatörleri böyle bir işe asla izin vermez.

---

🚫 2. Stablecoin çıkarmak = küresel banka olmak

Bir stablecoin ihraççısı:

• Yüzlerce ülkede kayıt
• Düzinelerce lisans
• OFAC, FATF, SEC, FED, FINCEN
• AML, yaptırım taraması
• Kara para aklama riski
• Hack riskleri

altına girer.

Buffett’in 70 yıllık stratejisine ters:

“Devletin kapısını çalacağı işlere girmeyin.”

Stablecoin sektörü tam olarak böyle bir sektör.

---

🚫 3. Reputasyon riski Buffett için kabul edilemez

Berkshire USD çökerse ya da hacklenirse:

• Buffett’in 50 yıllık itibarı biter
• Berkshire hissesi çakılır
• Regülatörler saldırır

Buffett böyle bir riski 1 dolar için bile almaz; 5 milyar dolar için hiç almaz.

---

🚫 4. Buffett kriptoyu sevmiyor

Buffett’in kriptoyla ilgili sözleri:

• “Bitcoin rat poison squared.”
• “Tokenların içsel değeri yoktur.”
• “Kripto bir yatırımı değil, kumar aracıdır.”

Kendi nefret ettiği bir alanda iş kurmaz.
Bu onun karakterine ters.

---

🚫 5. Yaşı, vizyonu ve stratejisi buna uygun değil

Buffett 95 yaşında.

Artık “yeni, riskli, regülasyon dolu fintek işi” kurma döneminde değil.

O istiyor ki Berkshire:

• Basit
• Güvenli
• Tahmin edilebilir
• Politik riskten uzak
• Sonsuza kadar yaşayabilecek bir yapı

olarak devam etsin.

Stablecoin = tam tersine karmaşık, politik, riskli, yeni bir sektör.

---

🔍 Peki, ekonomik olarak bunu kim yapacak?

Bunu Buffett yapmayacak.

Ama BlackRock ve Coinbase yapıyor.

USDC’nin arkasında artık:

• BlackRock
• Coinbase
• Circle
• ABD tahvilleri

var.

Stablecoin büyümesi 2025–2030 arasında bankacılık sistemine rakip olacak.

Büyük oyuncular şunlar:

• BlackRock BUIDL (tokenized treasuries)
• USDC
• PayPal PYUSD
• JPMorgan JPM Coin
• Tether USDT (suudi & asya pazarları)

Buffett bu oyunun dışında, ama Fink (BlackRock CEO) tamamen içinde.

---

🎯 Sonuç: Buffett Circle’ın Yerinde Olabilir miydi?

Evet.
Ama Asla Olmayacak.

Buffett kendi stablecoin’ini çıkarırsa:

• Yılda 5 milyar ek kâr
• Dünyanın en güvenilir stablecoin’i
• Gerçekten devrim yaratacak bir ürün

ortaya çıkar.

Ama Buffett’ın dünyası:

• Basitlik
• Regülasyon uyumu
• İtibar
• Riskten kaçınma
• Tahmin edilebilirlik

üzerine kurulu.

Bu yüzden stablecoin oyunu Buffett’in değil, BlackRock ve fintech devlerinin çağı olacak.