ABD Merkez Bankası (Fed), 29 Ekim 2025 tarihli toplantısının ardından yayınladığı Implementation Note ile 1 Aralık’tan itibaren bilanço küçültme (QT – Quantitative Tightening) sürecini sonlandıracağını açıkladı. Bu karar, son üç yıldır piyasadan likidite çeken Fed’in yön değiştirip parasal sıkılaşmayı durdurduğu anlamına geliyor.
💡 QT Nedir, QE Nedir?
- QE (Quantitative Easing) → Fed para basarak tahvil alır, bilanço büyür, likidite artar.
- QT (Quantitative Tightening) → Fed vadesi dolan tahvilleri yenilemez, bilanço küçülür, likidite azalır.
2022’den bu yana Fed, QT yoluyla bilançosunu 9 trilyon dolardan 6,5 trilyon dolara kadar küçülterek piyasadan yüzlerce milyar dolar çekmişti.
Şimdi ise 6,5 trilyon dolarda sabitleme kararı aldı. Bu, yeni bir dönüm noktası.
📉 Fed Ne Dedi?
Implementation Note’un kritik maddesi şöyle:
“1 Aralık 2025’ten itibaren, Fed portföyündeki ajans (agency) borç ve mortgage menkul kıymetlerinden gelen tüm anapara ödemelerini yeni mortgage’lara değil, kısa vadeli Hazine bonolarına (T-bills) yeniden yatıracaktır.”
Yani Fed artık mortgage tahvili almayacak, bunun yerine kısa vadeli devlet tahvillerine geçecek.
🔍 Bunun anlamı:
- Konut piyasasına verilen dolaylı destek sona eriyor.
- Mortgage faizleri yüksek kalmaya devam edecek.
- Ev fiyatları üzerinde baskı oluşabilir.
- Fed, “konut balonunu” kontrollü biçimde feda ediyor.
💰 Faizler ve Likidite
Aynı belgede, Fed fon oranı hedefi %3,75 – %4,00 aralığında tutuldu.
Repo işlemleri için ise günlük 500 milyar dolarlık likidite penceresi açık bırakıldı.
Bu da Fed’in gerektiğinde bankalara yeniden likidite vermeye hazır olduğu anlamına geliyor.
Yani özetle:
- Faiz artışı yok.
- Bilanço artık küçülmüyor.
- Kısa vadede para bolluğu artabilir.
📊 Kripto Piyasasına Etkisi
Bu karar kripto yatırımcıları için oldukça önemli, çünkü Fed bilançosu = piyasa likiditesi = risk iştahı demektir.
| Etki Alanı | Beklenen Sonuç |
|---|---|
| Bitcoin ve Ethereum | Fed’in QT’yi bitirmesi, dolar likiditesini artıracağı için pozitif. Tarihsel olarak BTC fiyatı Fed bilançosu ile yüksek korelasyon gösterir. |
| Altcoin’ler | Risk iştahının artmasıyla birlikte daha volatil fakat yukarı yönlü bir dönem yaşanabilir. |
| Stablecoin’ler | T-bill getirilerinin stabil kalması nedeniyle, büyük ihraççılar (USDT, USDC) için ek gelir avantajı sürer. |
| DeFi piyasası | Fonlama oranları gevşer, likidite havuzlarına giriş artabilir. |
| Konut piyasası | Fed desteği çekildiği için zayıflama olası, bu da kriptoyu alternatif yatırım aracı olarak daha cazip hale getirebilir. |
🔄 Tarihsel Benzerlik
2019’da Fed bilançosunu sabitlediğinde, Bitcoin birkaç ay içinde 3.000 dolardan 13.000 dolara kadar yükselmişti.
2020’de QE yeniden başladığında ise fiyat tüm zamanların zirvesine (ATH) ulaştı.
Şimdi de benzer bir ortam oluşuyor:
- Likidite daralması sona erdi.
- Piyasalar resesyon korkusundan çıkıyor.
- Fed, konut yerine kısa vadeli tahvillere geçerek nakit döngüsünü hızlandırıyor.
Bu tablo, 2026 ilk çeyreğine kadar kripto için olumlu bir zemin yaratabilir.
📈 Sonuç: Likidite Dönüyor, Bitcoin Kazanıyor
Fed’in 1 Aralık itibarıyla QT’yi bitirme kararı, parasal genişleme döngüsüne geçişin ilk sinyali olarak görülüyor.
Bu, kripto piyasasında 2024–2025 arasındaki sıkı likidite döneminin resmen bittiği anlamına gelebilir.
Kısaca:
- Konut piyasası Fed tarafından “soğutulacak.”
- Ancak finansal piyasalar ve kripto rahat nefes alacak.
Likidite geri dönüyor.
Ve tarih bize bir şey öğrettiyse:
Likidite geldiğinde, Bitcoin önce tepki verir.
Yatirim tavsiyesi degildir. Kripto ve yatirimlar risklidir.
Bir yanıt yazın