Dört ABD doları sabit para ihraççısı, yaklaşık 182 milyar dolarlık ABD Hazine bonosuna sahip olup, bu miktar onları Hazine Bölümü’nün ülke bazında liginde 17. sıraya yerleştirecektir.
Repo ve Hazine ağırlıklı para piyasası fonlarındaki miktar, grubu Norveç’in 195.9 milyar doları ve Suudi Arabistan’ın 133.8 milyar doları arasına yerleştirir.
Tether’ın USDT’si bu grup arasında en üst sıradadır. İlk çeyrek bildirimi, Hazine’de 120 milyar dolarlık varlık gösterirken, CEO Paolo Ardoino, Mayıs sonunda CNBC’ye şirketin “125 milyar dolardan fazla” tuttuğunu ve genişlemeye devam ettiğini söyledi.
Circle’ın Mayıs ayı muhasebeci raporu, T-bill’lerde 28.7 milyar dolar ve repo’da 26.5 milyar dolar olmak üzere toplamda 55.2 milyar dolarlık USDC’yi destekleyen varlık gösterdi.
First Digital’ın 31 Mayıs’taki gösterge tablosu, FDUSD rezervlerinde 1.665 milyar dolar gösterdi, bunun %78’i Hazine bonolarında tutuluyor ve bu tutar yaklaşık 1.3 milyar dolara ulaşıyor.
Paxos’un PayPal USD’si (PYUSD), Hazine tarafından %97 oranında teminat altına alınan gecelik ters repo anlaşmalarını kullanır. 878 milyon dolarlık dış borcu bulunurken, bu miktar hükümetin yaklaşık 880 milyon dolarlık borcunu ifade eder.
Nisan ayına ait ABD Hazine verilerine göre, bu pozisyonlar 182,4 milyar dolara ulaşıyor, bu da Güney Kore ve Birleşik Arap Emirlikleri’ni geride bırakıp Norveç’in hemen altında yer alıyor.
Hazine kağıtları rezervlere hakim
İhraççılar, kısa vadeli hükümet borçlarını satın alır çünkü bu, temizleme bankalarında T artı sıfırda sonuçlanır, günlük likidite sağlar ve şimdi %5’in üzerinde getiri sağlar.
Tether’ın en son güvencesi, Hazine, repo ve Hazine yalnızca para piyasası fonlarının, ilk çeyrek karını 1 milyar dolara çıkaran teminatının %80’inden fazlasını temsil ettiğini gösterdi.
Circle, faturalarını ve repolarını tutmak için BlackRock’ın SEC tarafından tescil edilmiş Circle Reserve Fund’ını kullanır ve bu, taleplerin artması durumunda aynı gün likidasyonu mümkün kılar.
Ardoino, sabit paraların ihraç edilmesinin “bankacılık sistemine dayanmadan ABD borcuna ek talep yarattığını” belirtti ve Tether’ın Almanya, BAE ve İspanya’nın üzerindeki sıralamasını örnek gösterdi.
Circle ve Paxos, politika dosyalarında benzer argümanlar sundular ve dar dağıtımlı, yüksek likiditeli teminatın piyasa stresi sırasında sahipleri koruduğunu belirttiler.
Düzenleyici Arka Plan
Washington ve Brüksel’deki yasama organları, rezerv varlıklarını nakit ve kısa vadeli Hazine menkul kıymetleri ile sınırlayacak yasa tasarılarını düşünüyor, mevcut bileşimi koruyor ancak altın veya kurumsal tahvillere çeşitlendirmeyi sınırlıyor.
Haziran ayında Senato’dan geçen GENIUS Yasası, bu sınırlamaları resmileştirecektir. Aynı zamanda, Avrupa’nın Kripto Varlıklar Piyasası (MiCA) rejimi, euro’ya bağlı paralar için emtiaları zaten yasaklar.
Sabit para hazinecileri, önerilen kuralların yatırım profilleriyle uyuştuğunu belirtiyorlar, ancak bir varlık sınıfında yoğunlaşmanın sabit para likiditesini Federal Rezerv finansman koşullarına bağladığını söylüyorlar.
Bir yanıt yazın